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【人物】劉天君:2020年初始,市場行情迎來一劑強心針

好買說:2019年,A股展現出一個結構性牛市,在最后一個月,經過連續反彈,上證指數也突破了3000點。劉天君表示,當前經濟韌性仍強,基本面也有所改善,上半年經濟有望逐步企穩??紤]到當前宏觀經濟和流動性條件,行業格局清晰且整體景氣度較高的細分子行業值得關注。

2019年,雖然經濟基本面承壓,但全球主要股市普遍上漲。A股市場表現出了“結構性牛市”的典型特征,在有5%的公司股價翻倍、75%的股票實現正收益的同時,有超7成的個股漲幅落后于指數。

超預期帶動市場行情

外資增持A股空間依然很大

12月,受中美達成階段性經貿協議以及生產、信貸等高頻宏觀數據超預期帶動,A股出現連續反彈,除上證指數突破3000點外,創業板也創出年內新高,同時兩市成交量也明顯回升。主要指數方面,上證50上漲5.8%,滬深300上漲7.9%,中證500上漲7.6%,創業板指上漲8.0%。行業方面,建材、有色、化工等周期性板塊漲幅居前,傳媒、電子等TMT板塊也有不錯表現。另外,本月陸港通北向凈買入730億元,單月凈流入金額創歷史新高。隨著全球負利率環境延續,以及中國資本市場對外開放的擴大,2020年外資增持A股的空間依然廣闊。

港股同樣出現強勢反彈,恒生指數月漲7.0%,國企指數月漲8.4%。從長期來看,隨著越來越多的中國企業赴港IPO以及代表性中概公司的二次上市,未來中資企業在港占比將逐步提升,國內產業結構的變化將會是影響港股市場的重要因素之一,重點關注港股市場中代表中國新經濟的龍頭公司。

經濟有望在上半年逐步企穩

宏觀方面,中國12月官方制造業PMI為50.2,與11月持平,連續兩個月回升至景氣區間,供需兩端都有所改善。非制造業PMI為53.5,較上月回落0.9個百分點,繼續處于擴張區間。雖然有受到暖冬環境和春節趕工效應的帶動,PMI總體上還是反映出實體經濟內在的較強韌性,11月新增貸款、信貸結構等金融數據超預期也反映出基本面確實有所改善。另外,新年第一天央行公告全面降準0.5個百分點,釋放約8000億長期資金支持實體經濟,同時預計一季度財政也將繼續發力,上半年經濟有望逐步企穩。

市場情緒回暖對2020年的整體行情是一劑強心劑,有效提振了市場信心??紤]到當前宏觀經濟和流動性條件,應積極布局行業格局清晰且整體景氣度較高的細分子行業。長期來看,經濟增長仍將依靠新消費和創新驅動。重點關注長期確定性較高的消費、醫藥、科技等板塊中估值合理的優質龍頭公司。

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